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Reserve稳定币：基于储备池资产1:1质押的稳定币
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　　Reserve稳定币是基于Reserve Protocol的代币，也是ERC20代币，它由一个称为保险库的资产储备池支撑可赎回的价值。要理解Reserve稳定币首先要理解Reserve Protocol网络有三种代币：Reserve稳定币、Reserve权益代币（RSR）以及质押代币。

　　其中，Reserve代币是稳定币，类似于现实生活的中美元，或锚定美元的USDT。剩下的二种代币，Reserve权益代币（RSR）和质押代币，其主要作用都是为了实现Reserve的稳定。Reserve权益代币（RSR）是Reserve Protocol价值捕捉的代币，也是Reserve稳定币的保险库资产价值下跌时的支撑代币，这在后续会描述。

　　质押代币主要是Reserve Protocol网络的储备池资产，它不是Reserve Protocol的原生代币，而是由多种代币化资产组成。质押代币是用于支撑Reserve稳定币的资产，它会存放在智能合约中。如果按照美元和黄金脱钩之前的关系，Reserve稳定币类似于美元，质押代币类似于黄金。

　　Reserve Protocol设计中，它要求Reserve 稳定币的价值至少有100%的质押代币价值所支撑。质押代币类型不限于加密货币，也会包括代币化的商品或股权等。质押代币的组合一开始相对简单，后续会实现多样化。

　　Reserve稳定币一开始，其稳定的定义为跟美元挂钩。后续时机成熟时，会跟美元脱钩，实现在加密世界中作为记账单位的稳定。

　　Reserve稳定币如何实现稳定？

　　USDT的稳定是通过美元现金来支撑，也就是锚定美元。当然近是由74%的现金加上一些股权质押来支撑。而Dai的稳定则是通过超额质押ETH来支撑。那么Reserve稳定币靠什么来支撑？

　　Reserve稳定币靠储备池质押资产1:1支撑，也就是它的保险库资产。不过跟所有的其他的稳定币的稳定调节机制一样，稳定币并不是固定在1美元。正如我们经常看到USDT有时候是0.98美元，有时候是1.02美元一样，DAI也如此，也会在1美元上下小幅波动。Reserve稳定币也会有类似的波动，但基本上围绕1美元为主。

　　总的来说，所有稳定币都有相同的原理，一是稳定币背后需要支撑的基本面价值。二是通过调节维持稳定。

　　首先来看稳定币背后的基本面价值。稳定币的本质就是要成为那个记账单位。目前人类的价值记账单位是法币，如美元等。支撑法币的是该经济体的价值，体现为税收。在目前的这种状态下，法币占据主导地位，因为它背后的支撑比其他任何货币都更坚实，同样也比目前阶段的加密货币更坚实。原因很简单，法币不仅有国家行为体的支持，还有税收的支撑，更有人们使用的网络效应，对于加密货币来说，法币目前具有碾压性的优势。

　　那么，加密货币稳定币的基本面在哪里？USDT的基本面在于其跟美元的挂钩，可跟美元实现1:1的可赎回。这意味着它本质上是法币的代币化，它是充分利用了现有法币的优势，同时通过区块链实现快速流通。DAI的基本面在哪里？DAI的基本面在于ETH，通过超额质押ETH来支撑DAI。如果出现黑天鹅事件，ETH价值短时间内大幅下跌，那么DAI的稳定性就会受到极大挑战。

　　Reserve稳定币的基本面在于它的保险库。保险库由一系列的代币化资产组成。这些代币化资产是质押资产，用来支撑Reserve稳定币，可以跟Reserve稳定币进行1:1的价值赎回。也就是说，Reserve跟所有稳定币一样，它是有自己的基本面价值支撑的。它的基本面取决于其质押资产的良好管理与否。

　　除了价值基本面的支撑，稳定币的稳定还需要根据其供需关系，通过者来调节。USDT和DAI也一样，都需要者的来让稳定币价格趋向于1美元。

　　那么，Reserve稳定币如何通过供需关系调节来实现稳定？

　　当Reserve稳定币需求下降，它的价格会下跌。假如Reserve稳定币的可赎回价格是1美元，如果其价格下跌到0.97美元，者有动力购买Reserve稳定币，并以1美元的价格兑换，从中获利。它兑换的是智能合约中质押代币的价值1美元的资产。此时，由于者的购买，导致Reserve稳定币需求上升，推动其价格恢复到1美元。

　　同样的道理，如果Reserve稳定币价格上涨至1.03美元，者也有动力购买新发行的Reserve稳定币，这些新发行的Reserve稳定币价格为1美元，者购买这些Reserve稳定币后可以在市场上卖出，从而获利，直到把价格拉回到1美元。

　　表明上，基于Reserve Protocol的Reserve稳定币很简单，但其实要维持稳定还需要一系列的机制来实现。下面简要介绍一下它的一些运作机制。

　　Reserve稳定币的具体运作机制

　　要理解Reserve稳定币，就要理解Reserve Protocol。而Reserve Protocol中有几个关键角色。这个关键角色包括Reserve稳定币管理者、保险库管理者、市场信息报告者、拍卖者。

　　首先来看Reserve稳定币管理者。Reserve稳定币管理者负责管理Reserve稳定币的供应量，以保持价格稳定在1美元。它相当于美联储一样的角色，是货币供应量的管理者。其次是保险库管理者。保险库里面是一系列的质押资产，是支撑Reserve稳定币的其他资产组合。保险库类似于储备池的资产，如果说其他的锚定美元的稳定币的保险库装的是美元现金，而Reserve稳定币的保险库装的是一系列的代币化资产，除了加密货币之外，还可能包括代币化的商品或股权资产。

　　再来看看市场信息的报告者。市场信息的报告者主要向Reserve Protocol提交Reserve稳定币和保险库资产的市场状况，比如价格、交易量、波动性等。这些信息是触发Reserve稳定币管理者和保险库管理者操作的关键。后是拍卖者。拍卖者主要负责资产交易的执行。Reserve稳定币管理者和保险库管理者需要经常做资产交易来维持Reserve稳定币的稳定。这些资产交易由拍卖者来执行，拍卖者维持公开订单簿。

　　具体来说，怎么运作？

　　Reserve Protocol管理两种价值资产池。一个是Reserve稳定币，早期价值稳定在1美元。另外一个是保险库。一旦出现Reserve稳定币需求下降的情况，它会用来保险库中的资产购买Reserve稳定币。Reserve Protocol需要对发行的Reserve稳定币维持至少100%的质押资产支撑。